我认为，奇幻奇遇民间投资不足的核心原因是投资回报率下降，而投资回报率下降的根本原因是有效需求不足。

大象这种一生可以换五次牙的生物进化现象堪称奇迹，房东但其生命周期终究还是受到了换牙次数有限性的束缚。从发达国家的案例看，平平应对房地产周期下行或突发危机（包括突发疫情），所采取的政策无一例外都是财政支出的大幅增加和大幅降息。

如果单纯从人均GDP的角度看，无奇2023年美国的人均GDP已经是中国的六倍，人均GDP越高，意味着医疗卫生条件越好。我认为，奇幻奇遇民间投资不足的核心原因是投资回报率下降，而投资回报率下降的根本原因是有效需求不足。但同时也发现，房东一旦运动量减少，静心心率又会回升到原先的水平。

一般认为从25岁开始，平平越来越多人体器官开始衰老，因此竞技项目的运动员取得最佳成绩的年龄大部分都在青春期。事实上，无奇我认为这些建议都具有合理性和可行性。

总体而言都是靠逆周期政策的助力让经济保持平稳，奇幻奇遇但持续的供给侧发力虽然有效，奇幻奇遇并没有从根本上缓解产能过剩问题，因此也没有带来民间投资的增长。

我国从2021年开始就步入了深度老龄化阶段（65岁及以上人口占总人口的比重超过14%），房东同时出生人口数量不断下降，房东意味着从长期看我国的人口抚养比会持续上升，从而导致经济的潜在增速下降。我们从企业存款的角度进行分析验证，平平去年1月份人民币存款增加6.87万亿元，同比多增3.05万亿元。

因为M1主要是企业活期存款，无奇企业活期存款增加，无奇则意味着市场上的活钱增多，企业的预期改善，更多的钱愿意拿出来投资，经济活力增强，实体经济中流动性边际改善。2023年年末M1余额为68.1万亿元，奇幻奇遇同比增长仅仅为1.3%，奇幻奇遇全年M1均在低位运行，企业活期存款的严重低增长加剧经济下行、物价持续在低位运行，房地产和股市低迷。

而企业活期存款减少后，房东变为个人存款，表现为M2上行，形成高基数。所以要判断M1上涨的持续性，平平要把今年1月和2月的数据加起来，平平才能过滤掉春节因素，也才能判断金融数据背后宏观经济运行的情况以及资产市场未来的走势。